行情回顾：上周焦煤震荡回落，上方1400处压力依旧，下方1360支撑明显，目前焦煤下游企业利润收缩，且环保限产预期比较强烈，需求有所走弱，期现共振下跌，但是在焦煤整体供应端持续偏紧的情况之下，仍旧维持在高位区间震荡。最终周线收1368元/吨，涨跌+20.5元/吨，涨跌幅-1.48%。目前焦煤供应端稳定运行，但由于超产高压与安全检查之下，焦煤供应也难以出现增量，在焦化行业利润收缩过程中，焦煤价格偏弱运行。

　　基本面分析：上周焦煤港口进口焦煤总库存5873万吨，较上周增加27万吨，港口库存依旧在攀升，内贸煤的下滑导致港口煤的销售开始弱化；钢厂炼焦煤库存898万吨，增17万吨，平均可用天数增0.34天至17.90天；炼焦煤总库存1437.29，减0.51，平均可用天数增0.04天至15.74天。从库存上可以看出，焦煤库存全面累积，下游焦企利润收缩对焦煤需求下滑，山东地区焦化产能去化政策开始逐步执行后，对山东地区精煤价格压力较大。整体上看，供应端维持稳定，需求端稳中偏弱，焦煤价格面临一定的调整风险。

　　后市展望：：上周焦煤在焦企利润下滑的过程中，价格承压下行，现货方面也有30-100元的降幅。从基本面上看，目前国内煤矿生产平稳，产量维持年内高位，但是在超产与安全检查的高压之下，供应增量也较为有限，进口煤方面由于临近那达慕大会，蒙煤通关量可能会明显下滑，供应端也有收缩预期。而在下游焦炭的第三轮提降落地之后，对焦煤的采购意愿回落明显，主动减产去库存态度比较明显，但是目前下游的限产仍旧维持在预期之中，实际开工率下滑不明显，对焦煤的刚需依旧存在。未来需求好转的关键是下游利润的修复，短期内价格承压，中期在刚需支撑与供应收紧的基础上依旧存在向上驱动。操作上，建议短期以高位震荡思路对待，中期逢低做多为主。

　　(文章来源：国都期货)