1.核心逻辑：坑口方面，本周陕西生产煤矿数量恢复至240处，较上周再增加两处，榆林地区煤管票放开后，煤炭产能得到释放，陕西地区煤炭日产量继续增加，其他主产区煤矿生产受环保、安监影响较小，动力煤供应整体呈增长态势。北港方面，调入调出均较为低低迷，港口库存小幅累积，较去年略微偏低。华东、华南及长江口岸库存均不同程度同比偏高，中下游的高库存也压制着旺季煤价的高度。终端采购在高库存的压制下依旧低迷，锚地船舶数带动沿海运价再度下行。未来江南及华南地区气温将逐渐降低，旺季效应的消退会进一步压制电厂耗煤额的强度，近期东北地区市场煤货盘有所增加，关注是否能支撑煤价企稳。近期产地暴雨、河北开滦矿业的矿难事故或会对产地的生产造成一定扰动，关注大庆前夕的安检管控政策。

　　2.操作建议：01中长期空单持续，警惕短期内突发事件回调风险。

　　3.风险因素：进口煤限制力度超预期，旺季高日耗时长超预期。

　　4.背景分析：

　　现货价格：8月8日CCI5500指数报585吨(-1/吨)，CCI 5000指数报510/吨(-1元/吨)。

　　库存情况：8月8北方四港库存1782.2(+3.1万吨)；本周南方长江口岸库存854万吨(-1万吨)。

　　下游需求：8月8日沿海6大电厂日耗73.81(+2.9万吨)，库存1733.06(+6万吨)；北方四港锚地船舶数67艘(+3)，电厂煤炭库存可用天数23.48天(-0.9)。

　　海运运价：8月8日，秦皇岛到广州CBCFI运价34.1/元吨(-0元/吨)；秦皇岛到上海CBCFI运价24／吨(+0.3元/吨)。CBCFI煤炭运价综合指数649.74(+3.5点)。

　　(文章来源：东海期货)