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中航期货:山东和西南现货价格小跌 沥青期货偏弱震荡

http://www.100ppi.com  2019-08-14 09:42:38  中航期货
生意社08月14日讯

  观点梳理:昨日沥青小跌,基本跟随原油波动,山东和西南现货走弱,导致沥青期价相对弱于油价。但夜盘受油价提振上涨。7月信贷数据不及预期,M1调头向下,同时非标继续收缩,暗示信贷扩张周期结束,对工业品市场情绪有所拖累。中石化本周所有炼厂价格持稳,反映旺季时期现货涨价存在压力,市场情绪略微偏向悲观。不过需求旺季到来,社会库存继续下降,且美国加大制裁委内瑞拉,支撑沥青走势较为抗跌。但原油大跌后,现货裂解利润回到高位引发增产预期和厂家套保意愿,加上短期因资金因素刚需改善不大,旺季库存下降速度也在放缓,期价上涨动能尚不强劲。上周炼厂开工率上升,8月排产量环比增加,供应压力边际回升。炼厂库存虽然略增,但社会库存连续下降(部分因期现交易平仓),暗示终端需求稳步提升。1-6月全国公路建固定投资增速提高0.29个百分点,说明6月需求好转。旺季前期和部分区域资源紧张,贸易商和终端接货积极性仍存,总体表观需求依旧向好,季节性旺季即将开启,但短期需求因天气和资金因素,终端需求改善一般,此外现货上涨后激发社会库存出货,挤压炼厂出货空间,整体上现货市场信心尚可,但受油价下跌冲击走低。月间价差方面,12-09价差贴水继续收窄,体现现货市场情绪边际转弱。12合约和原油走势更为紧密,需求和宏观预期对流动性更强的主力12合约影响较大,而现货坚挺和库存下降对近月09合约支撑较强。

  操作建议:设好止损轻仓逢低做多。跨期套利方面,等待12-06合约的反套入场机会。

  风险提示:原油持续上涨(上行风险);天气或资金因素,需求爆发证伪(下行风险)。

  (文章来源:中航期货)

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