春节前后PP开工率维持高位,而下游放假,且受肺炎影响节后推迟开工,上下游供需出现时间错配,目前石化库存突破150万吨,创历史新高。下游陆续恢复,虽然华东及华南依然开工困难,但其他地区开工增多,需求逐渐恢复,但完全恢复仍需时间。近期油价止跌反弹,成本面支撑增强。浙江石化、恒力石化等装置进展顺利,扩能压力逐渐兑现。
综合来看PP供需矛盾尖锐但有改善的迹象,库存短期难以消化,加之扩能压力,长期看空逻辑不变,但短期存在下游开工的利好,不排除短期小幅反弹可能。
(文章来源:招金期货)