期货：焦炭2005周四大幅下跌，收1805(跌39)，总增仓476手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增仓为主，持仓量增加，集中度微调；空头部分集中增减仓，持仓量微增，集中度增强。随着运输环境好转及上游煤矿企业陆续复产复工，供给端逐步宽松；下游钢厂钢材库存持续增加、焦炭需求收缩，多数焦企已落实首轮提降50。焦炭短期或弱势震荡，注意市场预期及供需节奏转变，防范资金集中增减仓洗盘。

　　现货：焦炭市场整体偏弱，首轮提降50基本落地。冶金焦报价：日照准一1850，唐山二级1850，临汾准一1750。焦企方面，上游供给端煤矿复工范围进一步扩大，运输环境逐步好转，部分前期限产力度较大的焦企已有提产，焦企产能利用率及焦炭日均产量有所提升。钢厂方面，因成材滞销、库存压力而被迫减产情况仍在持续，对焦炭需求有所收缩，部分钢厂已控制焦炭到货量，焦炭现货短期承压运行。

　　简要策略：焦炭2005短期或下探反弹，注意市场情绪及供需节奏转变，防范资金集中增减仓洗盘。短线操作：继续持空10%资金仓位，上破1810平仓，若下探1780-1800区企稳可考虑平空试多，若上冲1830-1850区承压可考虑试空。波段操作：继续持空10%资金仓位，上破1815平仓，若下探1770-1790区企稳可考虑平空试多，若上冲1835-1860区承压可试空。短线关键点位：1790、1825。

　　策略分析：当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，宽松政策稳定市场。近期国家引导有序复工复产，疫情影响交通情况逐步好转，宽松货币、基建稳投资等宏观政策加码，上游煤矿逐步开工复产，焦炭供给转为宽松，今年山东等地去产能任务对焦炭低位有一定支撑。下游钢厂因库存压力、成材滞销、现金流等影响多被动减产，短期焦炭需求有进一步收缩预期。操作上参考：回踩支撑区、低价区做多为主，高价压力区承压后试空，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：韩日等多个国家确诊病例逐步增加，恐慌情绪蔓延，全球股市大跌。国常会：增加再贷款再贴现5000亿元，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。习近平：加大宏观政策调节力度，努力实现今年经济社会发展目标任务；逆周期调节节奏和力度要能够对冲疫情影响，防止经济运行滑出合理区间；积极扩大国内有效需求，加快在建和新开工项目建设进度。财政部：加大宏观政策逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为，扩大地方政府专项债券发行规模。银保监会：放贷要考虑是否违规流向房地产。多省市新投资重大项目开始开工建设。央行副行长：疫情结束后，中国经济可能会形成“补偿性”恢复；中国货币政策调控空间十分充足。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)