期货：豆粕2009周一大幅反弹，收2748(涨46)，总减仓7.8万余手，成交量大增。前二十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓量大降，集中度减弱；空头分散减仓为主、个别集中增仓，持仓量降低，集中度减弱。美豆播种同比大幅加快，美粕延续弱势；国内部分地区出现负基差，利空逐步兑现，盘中低位空头集中减仓行情反弹，上方压力密集。豆粕短期或冲高承压波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：欧美虽推动经济重启，但疫情在新兴市场及第三世界国家加速蔓延，宏观因素仍存不确定性。供给方面，此前两个月巴西对华出口大豆创记录、未来到港量巨大，美疫情影响肉食加工企业、施压大豆价格，供应过剩压力持续，国内部分地区基差出现负值。需求方面，短期猪肉价格继续回落，对补栏积极性有一定影响，预期三季度生猪出栏环比好转，利于豆粕消费增长，刺激蛋白粕需求正向反馈。操作上参考：远月合约超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。

　　行情策略：豆粕2009短期或冲高承压波动，上方压力仍存，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：持多10%资金仓位，跌破2740平仓，若行情下探2700-2730区企稳可考虑试多，若行情上冲2770-2800区承压可考虑平多试空。波段操作：低位持多15%资金仓位或回落2700附近及下方布局中线多单。短线关键位：2730、2770。

　　市场消息：全球累计确诊超过479万例，死亡病例31万，美国确诊病例逾152万，死亡破9万，巴西新增病例创新高。一季度中国进口大豆1779.2万吨，增加6.2%；同期中国自美国进口农产品355.6亿元，增长1.1倍，其中进口大豆781.4万吨，增加2.1倍，总价值218.8亿元，中美第一阶段经贸协议逐步落地。INTL FCStone：将巴西2020年大豆出口预估上调至7600万吨，原值为7407万吨；产量预估从1.201亿吨上调至1.206亿吨。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)