期货：焦炭2009周一承压大跌，收1932(跌38)，总减仓1.6万余手，成交量降低。前十名资金流向：多头大幅集中减仓，持仓集中度降低、略高于空头；空头部分集中减仓，持仓集中度降低。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，焦炭第五轮涨价落地，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期欧美股市、原油回调加重市场高价压力，北京疫情担忧恐慌情绪增加，资金集中减仓避险，盘面承压回落；短期或承压大幅洗盘波动，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。

　　现货：山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。多地焦企第五轮提涨焦炭50元/吨落地。日照、青岛港等地焦炭现货挺价：准一级焦1900-1950，一级焦2000-2050。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

　　简要策略：焦炭2009承压大幅洗盘波动，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。波段操作：持多10%资金仓位，跌破1925减仓，若回踩1900-1920区企稳可逐步做多，若上冲1970附近及以上承压可平多。短线操作：观望，若回踩1900-1925区企稳可逐步试多，若上冲1960-1980区承压可考虑试空。短期关键位：1910、1950。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。美国等地疫情延续、存扩大隐忧，欧美重启经济推升市场需求预期，原油冲高承压回调。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调大洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位压力区后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：中国1-5月房地产开发投资同比降0.3%，城镇固定资产投资同比下降6.3%。美国财长：本月将对经济注入万亿美元。水利部：148条河流发生超过警戒水位以上的洪水，防汛形势很严峻。5月份汽车销量同比增长14.5%，挖掘机销量同比增近70%。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。巴西淡水河谷员工疫情爆发，占10%产量的矿区遭法院关停7-14天；巴西扩大对其防疫措施的调查。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)