期货：豆粕2105周五冲高回落，收3150(跌10)，总增仓4.3万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头分散增仓为主，持仓量大增、增幅小于空头，筹码集中度增强；空头分散增仓，持仓量大增，集中度增强。当前北美大豆集中上市，四季度拉尼娜可能影响南美豆的产量，但下游需求预增较确定，行情低位有支撑。远月05豆粕多空大幅增仓，资金博弈加剧，美豆连续拉涨后高位压力增强，豆粕短期或震荡回踩支撑区，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：近日豆粕库存再度走低，现货成交较好，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，北美大豆集中上市，南美旱情逐步缓解、播种进度有所加快；中国继续积极采购美豆，到港量上调。需求方面，猪价继续回落但养殖利润仍处于相对高位，补栏仍积极，四季度养殖消费旺季，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求回升。操作上参考：中期看涨趋势不变，行情回调支撑区可布局中长线多单为主，大幅拉涨后可减仓或空单对冲。

　　行情策略：豆粕2105短期或承压回踩支撑区，关注支撑区间的多单机会，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：平仓观望，若行情下探3090-3120区企稳可考虑试多，若行情上冲3200附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：低位持多15%资金仓位或05合约回落3070附近及下方布局中线多单。短线关键位：3120、3170。

　　市场消息：发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。农业部数据：据全国400个定点监测县数据，青松农牧数据显示，仔猪料销量3-9月持续环比增加，显示补栏积极性较高。统计局，三季度末，生猪存栏37039万头，同比增长20.7%；其中，能繁殖母猪存栏3822万头，增长28.0%。美豆出口对华出口仍保持增长，销售总量和未装船量均处于历史同期最高水平。进口大豆压榨利润环比走低，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。能繁母猪存栏连续12个月增长，生猪存栏连续8个月增长，同比分别增53.93%和49.5%，但仍低于非瘟前水平。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)