期货：豆粕2101周四高开震荡，收2996(涨18)，总增仓3.2万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头个别集中增仓，持仓量大增、增幅大于空头，集中度增强；空头分散增减调仓，持仓量增加，集中度微调。当前供需及天气因素交替影响行情，中国加大美豆采购，到港量高位施压国内豆粕现货。美豆9月供需报告或低于预期，美豆持续走高，影响豆粕偏强波动，夜盘多头主动增仓推涨，高位抛压增加。豆粕短期或有支撑性震荡，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：中美两国关系不确定性仍存，加大远月波动率，供需及天气因素交替影响行情。供给方面，飓风及干旱影响美豆产量，中国加快采购美豆，目前进口大豆到港量及油厂开工依旧处于高位，豆粕库存环比续增。需求方面，双节影响出栏量增加，短期豆粕现货成交承压，但四季度生猪养殖大周期恢复基本确定，中长期刺激豆粕需求回升。操作上参考：行情超跌至低价区可布局远中长线多单，大幅拉涨后可布局空单对冲。

　　行情策略：豆粕2101短期或有支撑性震荡，逢调整做多为主、尽量不追高，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：平仓观望，若行情下探2940-2965区企稳可考虑试多，若行情上冲3010-3040区承压可考虑减多平多。波段操作：低位持多15%资金仓位或回落2930附近及下方布局中线多单。短线关键位：2980、3010。

　　市场消息：中国方面或加大对美农产品购买力度，包括但不限于大豆。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。ADM：由于南美大豆供应枯竭，2020年第四季度中国预计从美国购买1250-1300万吨大豆。7月供需报告延续6月底面积终值，面积环比上调，单产保持不变，新旧作压榨量环比上调。能繁母猪存栏连续10个月增长，生猪存栏连续6个月增长，同比均转正，但仍低于非瘟前水平。2020年8月大豆进口量预计1036万吨。大豆进口到港预报显示，2019/20年度进口大豆量同比预增733万吨(+8.8%)；2020年进口量同比预增619万吨(+7.15%)。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)