1.核心逻辑：焦煤以及焦炭的连续上涨使得钢厂利润不断受挤压，钢厂阶段性对于矿石增库意愿不强，本周全国247家钢厂进口矿库存继续回落。现阶段各省市2021年的粗钢产量压减工作正在落地执行，在政策的强压下，市场需求未有明显改善，本周全国247家钢厂日均铁水产量225.63万吨，环比回落1.81万吨。供应方面，最新一期全球矿石发货量仍处于上升水平，本周港口库存总量也处于累积态势，预计年底前库存累积是1.4-1.5亿吨概率较大。所以矿石中期下行态势仍会延续，但短期需注意高贴水、钢厂高利润以及钢材需求的边际好转，这些因素可能会导致矿价短期反弹。

　　2.操作建议：铁矿石中期逢高沽空，短期有反弹风险。

　　3.风险因素：钢材产量继续明显回升。

　　4.背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数128.75美元/吨，跌1.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报955元/吨，跌15元/吨。

　　库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13035.20，环比降63.95；日均疏港量283.26降8.42。分量方面，澳矿6481.58降49.6，巴西矿3854.16增42.7，贸易矿7476.90降7.2，球团418.30降0.31，精粉1126.09增47.68，块矿2036.59降3.17，粗粉9454.22降108.15；在港船舶数185条增12条。(单位：万吨)

　　下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比去年下降17.32%；高炉炼铁产能利用率84.77%，环比下降0.68%，同比下降9.55%；钢厂盈利率88.74%，环比增加0.43%，同比下降6.06%；日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。

　　(文章来源：东海期货)