周末蛋价整体稳定,波动不大,截止9月26日粉蛋均价4.45元/斤,红蛋均价4.5元/斤。
供给:当前开产对应5月上旬补栏,开产环比或开始减少,目前中码蛋压力较大,小蛋量开始减少。前期老鸡淘汰持续快节奏,目前可淘老鸡不多,同时由于蛋价偏强,养殖利润较好,老鸡淘汰量开始减少,本周淘鸡均价5元/斤,较上周稳定。库存方面,产业库存仍普遍较低,后期潜在较大的补库需求。饲料方面,核算的小养殖户饲料成本稳定在3.35元/斤左右,目前养殖利润空间仍较高。当前养殖户补栏积极性较低,尤其是中小养殖户,出于对玉米高价和上鸡开产正处于明年一季度淡季的担忧,淘汰后选择观望,不急于上鸡。截止9月26日蛋鸡苗3.2元/羽,较上周下跌0.3。
需求:消费低迷:局部疫情再次打压了鸡蛋消费复苏的势头;猪肉维持弱势,不利于鸡蛋消费;宏观消费不佳。不过当前已处于消费低迷期,继续下降空间不大。
总结:鸡蛋现货短期或逐步稳定:开产减少,中小养殖户空栏较多,当前在产存栏不高,供给压力不大,同时产业库存较低,对低价蛋存在补库的可能,需求已处于较低迷水平,后期下降空间有限。
逻辑和观点:现货高位,迟迟跌不下去,提高了对期货01的估值。另外补栏积极性较差,对01有利,01下方空间有限。不过消费低迷,不支持蛋价大幅上涨,同时交割上不利于买方,01大幅上涨的概率也不大。预计整体01处于4300-4550区间震荡,短期仍或偏强,操作上建议震荡思路操作。
(文章来源:鲁证期货)