巴西大豆或于1月开启收割,美豆出口窗口期受到挤压,后期美豆出口或逐步放缓,同时美豆粕需求好转,对美豆压榨形成支撑,美豆依托1200美分/蒲维持震荡走势。南美大豆即将进入天气关键炒作期,12月上旬巴西大豆产区降水情况出现分化,南部地区干旱压力有所上升,而中北部降水量持续高于均值水平。阿根廷大豆播种进度偏慢,截至11月25日,阿根廷大豆播种率为39.3%,较去年同期持平,慢于五年均值的41.5%,未来两周阿根廷北部地区降水量处于偏少状态,目前尚不能对拉尼娜天气所引发的阿根廷大豆减产预期进行证伪,天气风险对大豆形成短期支撑。
国内方面,油厂压榨量升至高位,截至12月3日当周,大豆压榨量189万吨,上周202万吨,同时豆粕提货放缓,豆粕库存转升,截至12月3日当周,豆粕库存为67.25万吨,环比增加9.24%,同比减少30.02%。近期豆粕呈现供需两旺,库存或维持小幅增加走势。建议暂且观望。豆粕期权方面,建议卖出宽跨式期权头寸。
(文章来源:上海中期)