隔夜动力煤期货主力(ZC205合约)受外盘原油大跌影响,开盘大幅下挫后震荡回升,成交偏差,持仓量减。现货市场近期行情弱势运行,成交偏差。秦港5500大卡动力煤平仓价900元/吨(-800),期现基差-1.4元/吨;主要港口煤炭库存3778.1万吨(-7),秦港煤炭疏港量46.2万吨(-4.4)。
综合来看,国家发改委消息称,近期随着各项稳产增产措施的持续推进,全国煤炭产量保持高位水平。2月中下旬以来,全国煤炭日产量持续保持在1200万吨以上,同比增长超过10%。此外,全国统调电厂存煤仍处于1.49亿吨的历史同期高位,比去年同期增加超过3000万吨。
产地方面,当前煤矿产销正常,煤价维持限价水平内,多数煤矿销售主要以电煤及长协用户为主,市场销量有所减少。港口方面,受政策端不确定因素影响,港口市场观望情绪浓厚。因限价政策影响,贸易商发布成本倒挂,发运数量较少。当前港口库存处于偏低水平,市场可流通货源稀少,导致成交资源有限。
下游方面,近期天气逐渐回暖,终端电厂日耗将逐渐呈现季节性低位,补库需求将逐步降低。我们认为,当前国家针对煤炭价格的调控加剧了需求端的结构性供应不足,市场可贸易煤价格短期内很难回归到正常水平。预计后市将宽幅震荡,重点关注煤炭增产保供政策对市场煤供应的影响,建议投资者暂且观望。
(文章来源:上海中期)