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申银万国：建议黄金择机布局
https://www.100ppi.com 2022-05-18 09:50:55 申银万国
生意社05月18日讯
昨夜金银再度回落。鲍威尔再昨日采访时再度表示对降低通胀的决心，只要经济状况保持目前的水平，就可能在随后的会议上采取类似的50个基点的举措。上周公布的美国通胀数据低于前值但高于预期，考虑4月非农报告表现美国就业市场维持火热，招工难问题继续凸显，使得薪资-通胀螺旋上升担忧延续。
通胀表现进一步支持美联储6、7月份维持50bp加息幅度的预期，加上6月美联储就将开启缩表，5至7月市场将步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，但考虑市场对加息节奏的定价已经接近高峰，美联储较难传达出比当前市场预期更加鹰派(年内加息至2.75-3%)的政策路径，尽管市场有对于加息75bp可能的猜想，但是如果通胀确实在二季度见顶，那么出现更加激进加息路径的可能性降低，近期美联储官员也表示对加息75bp持保留意见。
短期看，5-6月进入快速收紧周期，金银整体承压震荡走弱。节奏上看，6-7月快速货币紧缩期间，如若通胀数据能出现回落，美联储可能释放边际鸽派的信号，市场边际紧缩预期可能已达高峰，考虑经济增速放缓、长期通胀可能位于较高水平、地缘风险等长周期支撑因素明确，在流动性恐慌没有进一步恶化下，金银可能在未来一段时期尝试企稳。
(文章来源：申银万国)
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