近期玻璃盘面高位震荡运行，基差大幅修复。当前玻璃需求存在季节性支撑，现货市场需求局部好转，现货价格稳中略有上涨，地产政策提振市场信心，盘面大幅上行修复基差。

(一)旺季来临，局部地区产销好转。当前是玻璃的传统旺季，需求存在季节性支撑，部分地区产销好转。近期沙河地区产销明显好转，中下游积极补库，价格小幅上行。其他地区表现偏弱，但整体依然较前期好转。华北地区产销一般，库存有所增加，华中地区周内交投氛围一般，产销在八成左右，库存小增；华南地区产销平平，库存略有增加，市场观望氛围浓厚，个别企业有探涨意愿；东北地区销售存在一定让利空间，厂家整体销售情况较好，库存中性，有一定探涨意愿。生产端开工较好，上游积极性高，未能如期释放的产能青海耀华或在9月初逐步引板生产，产量或略有上行。从订单情况看，截至2023年8月底，深加工企业订单天数18.9天，较8月中旬-1.2天，环比-5.97%，显示下游需求未有实质性爆发。后续关注产销情况和下游订单天数。

(二)地产政策提振市场信心。各地地产政策出台频次加快，截至9月1日，北上广深四大一线城市均已表示将落地“认房不认贷”政策，此外，武汉、成都等总计10地出台这一政策。“认房不认贷”政策可有效降低购房者成本，置换需求有望提升。除“认房不认贷”外，多地“因城施策”用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。从房企角度看，部分房企受益再融资条件放松、融资利率降低等利好政策，资金压力得以缓解。上周金融交易印花税调整，也有助于企业缓解资金压力、结付订单。另外，中国人民银行、国家金融监督管理总局近日发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》、《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。明确按照市场化、法治化原则，降低存量首套住房商业性个人住房贷款利率，引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行。政策频频出台在一定程度上提升市场的信心，对下游补库起促进作用。

(三)成本压力继续上行，利润收窄。本周平板玻璃本为1594.8元/吨，较上周同期上升101元/吨，涨幅约为6.8%。国产LNG市场价格震荡上行，因于9月上旬原料气竞拍预告提前发布，对市场产生提振效果，装车积极性增加。加之澳大利亚工人罢工事件，国际现货价格再度上涨，市场推涨氛围浓厚，海陆市场LNG价格齐涨。动力煤价格稳中上行，周涨4元/吨。动力煤供应端受主产地部分煤矿停工影响，整体供应水平有所收紧，需求在炎热天气消退下有所减弱，去库缓慢。短期看动力煤价格稳中小幅上行，中期看需求季节性回落，后续价格或小幅上涨后偏弱运行。原料方面，纯碱继续上涨。当前仍处于纯碱厂家集中检修阶段，纯碱装置开工率偏低，库存处于历史地位，货源紧张持续。但随着时间推移，新产能释放预期走强，阿拉善项目持续推进，目前一期一线纯碱装置接近满产，二期预期于近日内点火，金山新建产能仍在持续推进，需持续跟进。因此纯碱价格上方空间不大，预计高位震荡后偏弱运行。成本压力增加下，玻璃厂利润回落，但仍在中性偏高水平。

(四)玻璃盘面高位震荡，基差大幅修复。一方面，纯碱价格大幅上行带动玻璃拉升，成本支撑显现。另一方面，玻璃下游接货情绪有所反弹，探涨意愿有所上升，现货价格小幅上涨。从现货交易情况来看，下游资金紧张问题仍存在，接货较为谨慎。房企资金链紧张问题仍未缓解，对远月预期有一点不利影响，但政策端发力有利于缓解房企压力，增加市场信心。近期玻璃基差大幅修复，因盘面偏强而现货持稳，短期在旺季支撑和市场信心回暖下有一定利好，但盘面快速上涨后估值抬升较快，且当前尚未见下游需求实质性提升，竣工端红利也接近尾声，因此上方有空有限，预计高位震荡运行。

总的来说，当前玻璃在旺季预期下需求有所好转，同时地产政策提振市场信心，盘面大幅向上修复基差。然而下游需求未见实质性提升，上方空间有限，预计高位震荡运行。

　　(文章来源：国海良时期货小程序，作者：王晨希)