五一假期期间,金价整体呈现先抑后扬的震荡走势,核心驱动仍在于美伊局势的戏剧性变化。假期前半段,地缘风险急剧升温。伊朗向霍尔木兹海峡附近的美军舰发射导弹,市场对冲突升级的担忧加剧,金价一度承压,纽约金一度逼近4500美元。市场的主要逻辑在于:局势恶化推升油价,通胀预期走高进一步压制美联储降息预期,美元维持强势,对无息资产黄金构成估值压制。进入假期后半段,随着市场对局势缓和的预期有所回升。油价高位回落,市场开始重新定价美联储降息的可能性,金价自低位反弹,收复部分失地。这种“急跌慢涨”的走势,反映出当前黄金对宏观消息面的高度敏感性。从美联储政策预期看,近期降息预期虽有小幅升温,但在油价高企的背景下,整体空间依然有限,利率层面的压制并未根本解除。议息会议后金价维持震荡,盘面已部分计价降息预期下降的利空。短期来看,美伊谈判能否取得实质性进展,仍是决定金价方向的核心变量。
(文章来源:宝城期货)