1.核心逻辑:供需面短期有所好转;油价有所反弹,能化氛围好转;装置方面,2月中旬之后,检修有所增加,标品生产比例明显下滑,供应端压力有所缓解。需求层面,下游整体开工提升缓慢,但是随着疫情出现拐点,下游需求恢复的预期在逐步增加;库存方面,随着物流恢复,近期石化库存有所回落,但是中长期来看,供应压力逐渐递增,在需求趋弱的背景下,中长期走势仍然偏空。
2.操作建议:单边建议多单适机入场,L-PP价差缩小持有。
3.风险因素:油价,疫情等。
4.背景分析
现货市场,月初多数石化出厂小幅上行,现货主流跟进有限在50-100元/吨,华东拉丝价格6850-7100元/吨。
美金市场,报盘偏弱整理,期货低开震荡,因内外盘价差逐步收窄,但进口PP依旧高于国内低价货源,难有更多价格优势。部分低价马油货源流入国内,市场报盘承压加重。美金拉丝主流参考价830-920美元/吨,注塑主流参考价925-945美元/吨,嵌段共聚主流参考价990-1000美元/吨。预计美金PP市场偏弱运行为主。
装置方面,装置检修有所减少,其中大庆炼化30万吨装置计划3月5日附近停车检修10天;宁波富德2月18日停车检修,计划近期重启;北海炼化20万吨装置年后停车,重启待定;延安炼厂10万吨老装置2月4日停车,重启待定;蒲城清洁能源PP挤压机故障,2月初停车,预计近期重启等。
(文章来源:东海期货)