期货：燃油2009周四夜盘震荡小涨，收1697(涨11)，总减仓1.2万余手。前二十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓量降低、降幅小于空头，集中度减弱；空头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱。欧佩克延长减产措施，原油供应实质下降，但市场对疫情二次爆发担忧情绪加重，油价反弹后市场多空分化。美国、印度炼厂开工仍处低位，高硫燃料油加工需求较差，内外盘几无溢价，燃油短期或偏强震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　宏观及外盘因素：国务院副总理：加强逆周期调节，坚持总量政策适度，保持流动性合理充裕，稳健的货币政策更加灵活适度。巴西单日新增超2.2万，美国超2.3万，印度超1.3万；美十州单日新增创新高。英国央行加码刺激，增加购债1000亿英镑。美国上周初请失业救济人数150.8万人，前值154.2万人，已连续11周回落。外盘：美欧股市微调，原油小涨，伦铜震荡，美元指数上涨，黄金承压震荡；短期化工或震荡走强。

　　策略分析：欧佩克减产协议延续，增强油价低位支撑，但供需矛盾仍在，疫情再度爆发可能上升，原油行情承压。短期市场多空分化，存在回调压力，但幅度暂或有限。多地疫情呈现二次复发迹象及经济复苏缓慢带来中期不确定性风险。原油需求最差阶段虽已过，但考虑到全球疫情现状及中美摩擦可能对油价不利影响，原油仍需较长时间恢复，若累库压力回升，油价有再度下探风险。操作上参考：行情超跌至低价区可考虑做多，短线冲高关键压力位附近可做空对冲。

　　简要策略：燃油2009短期或偏强震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：持多15%资金仓位，跌破1690平仓，若行情下探1650-1670区企稳可考虑试多，若行情上冲1720-1750区承压可考虑平多试空。波段操作：观望，若行情下探1620-1650区企稳可考虑试多，若行情上冲1740-1770区承压可考虑试空。短线关键位：1670、1720。

　　提示：国常会：推动金融系统向企业让利1.5万亿元，新增贷款和社融规模均超上年，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行。北京全面严格落实二级防控措施，全市疫情还处于上升期。欧佩克：预计2020年全球原油需求增速为-907万桶/日，在下半年燃料需求仍将承压。EIA下调今明两年美国原油产量预期，显著上调今年油价预期。OPEC+同意延长现行的日减产970万桶石油措施至7月底。美联储FOMC会议维持利率不变，至少维持当前购债力度，预计近零利率保持到后年；鲍威尔承诺使用所有工具，称经济前景极不确定。

　　(文章来源：招金期货，作者：能化产业部孙经理)