尽管受飓风影响,美国原油库存大幅下滑900多万桶,但由于市场预期许多炼油厂将在秋季很快停止运营以进行设备维护。叠加秋冬季疫情会重新爆发,由此压制原油需求。同时近期基金净多头寸降幅提速,且资金在增持空单,这让油价走弱概率增加。其中美国WTI原油期货价格小幅回调至41.21美元/桶,布伦特原油期货价格小幅走低至44.01美元/桶,而国内原油2010合约在周四也大幅回落至285.8元/桶。
宏观面上,与国内政策环境的降温同步,美联储宽松速度也在明显下降,需关注外部风险对国内市场情绪的传导。7—8月,美联储扩表停滞,截至8月19日当周,美联储总资产约7.06万亿美元,与7月初基本持平,较6月10日当周峰值下降约1500亿美元。边际上,8月19日当周美联储扩表速度再度加快,为10周来最高,但考虑到刚公布的美国8月制造业PMI超预期修复至53.6%,美联储再度加快扩表速度的必要性较低,在美国大选前大概率维持平稳运行状态。
在消息面上,凌晨公布的API数据显示飓风周原油成品油库存全面利多,昨日原油价格有所反弹,整体行情仍然维持震荡的走势。目前原油市场影响因素仍错综复杂。高盛在一篇报告中将2020年和2021年的原油价格预期分别上移,其中将2020年布伦特预期从40.51美元上调至43.63美元。将2021年预期从55.63美元上移至59.38美元。高盛的主要逻辑是明年春季的疫苗可能会利好原油价格,疫苗的大规模推广会增加市场上的原油需求。
另外,OPEC+将会继续维持相对良好的减产执行率,并且页岩油生产商没有足够的动力大量的增产。所以高盛预期2021年的基本面将会比现在更好,尤其是疫苗的大规模普及将会促进航空业的快速恢复,原油需求也将会大幅提高。一直强调,原油价格之所以上行困难,主要的原因就是需求端的压制,如果疫苗真的能够像高盛预期的那样大规模普及,控制住了新冠疫情的发展,那么经济恢复的速度和原油需求恢复的速度才会有超预期表现,对于原油价格来说也是一个根本的利好。
整体来看,未来内外原油走势分化的现象还将延续,预计中期国内原油期货2010合约还将维持振荡整理的走势。短期受隔夜国际油价大幅回调,后市原油料陷入回调。
(文章来源:宝城期货)