核心逻辑:
1、4月电解铜产量98.51万吨,环比降幅1.44%,同比涨幅1.56%,较预期值增加2.01万吨,1-4月累计产量390.47万吨,同比增幅6.03%,产量高于预期的主因在于粗铜和阳极铜供应补充。铜精矿现货TC报1.9美元/吨,处于近十年最低位置,前期供应短缺炒作短期难证实。
2、本周国内主要大中型铜杆企业开工率为64.46%,环比下滑5.2%,同比下滑15.87%。近期下游消费整体受抑,部分精铜杆下游长单客户出现违约,散单客户同样提货疲软,进一步加大精铜杆企业的压力,周内多家精铜杆企业停产减产以降低库存。
3、美国一季度GDP年率增长1.3%,较首次预估数少0.3%,低于市场预期的1.5%。美国一季度个人消费支出年率增长2%,低于市场预期的2.2%和2.5%的初值。宏观数据利空也将对铜价有打压作用。
4、综合来看,库存仍在持续累库中,预期价格仍将延续震荡偏弱态势。
(文章来源:华安期货)