前一交易日,MA震荡下跌,夜盘收于2412。周一焦煤跌停,反内卷带来的多头情绪或将有调整,甲醇进行了补跌。我们对甲醇的基本面判断仍是偏弱预期,从估值上看,上游煤头利润仍然较高,沿海MTO利润小幅下滑,但内地下游利润仍然较差,有修复空间,甲醇估值相对较贵;从驱动上看,反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限,因为甲醇生产装置中老旧装置占比较少,难以使甲醇供给有大幅减少预期,此外当前下游MTO企业原料库存较高,难有进一步建库需求,港口继续累库是大概率趋势,对华东现货价格形成压制。短期内政策预期或将调整反复,建议暂时观望。
(文章来源:宏源期货)