期货：棉花2009周一续跌，收11715(跌140)，总减仓2千余手，成交量微增。前十名资金流向：多头部分集中增仓，集中度微增；空头部分集中减仓，持仓集中度降低、仍远超多头。短期美欧股市、原油回调加重市场抛空压力，北京疫情担忧恐慌情绪增加，空头借势增仓打压，多头减仓避险，盘面承压回落；短期或承压续跌、下探支撑区，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数弱调，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快；巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意；新疆棉苗期天气影响将加大。国内需求增加，欧美重启经济，提振棉花需求预期，下游纱线价格上调。厂家及棉商维稳挺价，期货影响现货市场心态。

　　简要策略：棉花2009或承压续跌、下探支撑区，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。波段操作：平仓观望，若回踩11400-11600区企稳可逐步试多，若上冲12000附近及以上承压可平多。短线操作：持空10%资金仓位，突破11750平仓，若回踩11500-11650区企稳可平空逐步试多，若上冲11830-12000区承压可试空。短期关键位11600、11800。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。美国等地疫情延续、存扩大隐忧，欧美重启经济推升市场需求预期，原油冲高承压回调。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期回调大幅洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：中国1-5月房地产开发投资同比降0.3%，城镇固定资产投资同比下降6.3%。美国财长：本月将对经济注入万亿美元。水利部：148条河流发生超过警戒水位以上的洪水，防汛形势很严峻。5月份汽车销量同比增长14.5%，挖掘机销量同比增近70%。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部王经理)